Yılsonu TÜFE beklentisi Temmuz’da %29,7

2025-07-22, 08:50 • Veri İzleme • Genel • Turkey Data Monitor

2025 yılı Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, 14-17 Temmuz 2025 tarihleri arasında 65 katılımcı tarafından yanıtlandı. Anketin sonuçlarına göre, katılımcılar 2025 yıl sonu enflasyon beklentisini önceki anketteki %29,9 seviyesinden %29,7’ye çekti. 2026 yıl sonu için ise beklenti %20,4’te sabit kaldı. Önümüzdeki 12 aya ilişkin TÜFE enflasyonu beklentisi 1,2 puan azalarak %23,4 seviyesine inerken, 24 ay sonrası beklenti 0,3 puanlık düşüşle %17,1 olarak kaydedildi.

Medyan enflasyon beklentilerine bakıldığında, 2025 yıl sonu için medyan tahmin %29,5’e gerileyerek bir önceki ankete kıyasla 0,5 puanlık düşüş gösterdi. 2026 yıl sonu medyan beklenti ise %21 seviyesinde sabit kaldı. 12 ay sonrası medyan beklenti 0,8 puan azalarak %23,9’a, 24 ay sonrası medyan tahmin ise %18’den %17,8’e düştü.

Enflasyon Beklentileri (%) [Aylık]

period,12-Month Ahead CPI (%),24-Month Ahead CPI (%)
2008-02,6.00,5.17
2008-03,6.03,5.32
2008-04,6.77,5.80
2008-05,7.76,6.61
2008-06,8.57,7.19
2008-07,8.62,7.27
2008-08,8.68,7.30
2008-09,8.55,7.37
2008-10,8.52,7.22
2008-11,9.01,7.54
2008-12,8.54,7.55
2009-01,7.64,6.74
2009-02,7.16,6.45
2009-03,6.70,6.37
2009-04,6.78,6.42
2009-05,6.46,6.33
2009-06,6.59,6.45
2009-07,6.52,6.40
2009-08,6.31,6.34
2009-09,6.31,6.30
2009-10,6.23,6.18
2009-11,6.30,6.22
2009-12,6.34,6.28
2010-01,6.66,6.38
2010-02,6.91,6.60
2010-03,7.23,6.85
2010-04,7.25,6.87
2010-05,7.58,6.97
2010-06,7.23,6.88
2010-07,7.24,6.85
2010-08,7.20,6.64
2010-09,7.11,6.71
2010-10,7.06,6.63
2010-11,7.19,6.60
2010-12,6.98,6.48
2011-01,6.42,6.12
2011-02,6.60,6.28
2011-03,6.73,6.30
2011-04,6.73,6.20
2011-05,6.81,6.32
2011-06,6.93,6.44
2011-07,6.83,6.30
2011-08,6.89,6.29
2011-09,6.83,6.34
2011-10,6.78,6.31
2011-11,6.93,6.42
2011-12,7.15,6.54
2012-01,6.85,6.24
2012-02,6.86,6.36
2012-03,6.77,6.32
2012-04,6.99,6.37
2012-05,6.99,6.37
2012-06,6.94,6.38
2012-07,6.80,6.34
2012-08,6.68,6.16
2012-09,6.58,6.20
2012-10,6.64,6.24
2012-11,6.72,6.21
2012-12,6.33,5.92
2013-01,6.10,5.79
2013-02,6.07,5.78
2013-03,6.18,5.88
2013-04,6.13,5.85
2013-05,6.15,5.80
2013-06,6.20,5.87
2013-07,6.45,6.13
2013-08,6.45,6.23
2013-09,6.64,6.21
2013-10,6.61,6.20
2013-11,6.74,6.28
2013-12,6.74,6.37
2014-01,7.06,6.50
2014-02,7.21,6.63
2014-03,7.31,6.62
2014-04,7.21,6.57
2014-05,7.21,6.66
2014-06,7.19,6.62
2014-07,7.27,6.73
2014-08,7.35,6.80
2014-09,7.44,6.80
2014-10,7.54,6.79
2014-11,7.50,6.87
2014-12,7.21,6.72
2015-01,6.81,6.38
2015-02,6.69,6.42
2015-03,6.78,6.51
2015-04,6.91,6.55
2015-05,6.85,6.57
2015-06,7.00,6.66
2015-07,7.05,6.69
2015-08,7.04,6.78
2015-09,7.25,6.91
2015-10,7.34,6.88
2015-11,7.42,6.84
2015-12,7.56,6.86
2016-01,7.92,7.12
2016-02,7.96,7.29
2016-03,7.89,7.23
2016-04,7.78,7.14
2016-05,7.81,7.14
2016-06,7.60,6.95
2016-07,7.59,7.03
2016-08,7.61,7.16
2016-09,7.62,7.11
2016-10,7.61,7.01
2016-11,7.87,7.27
2016-12,8.04,7.31
2017-01,8.19,7.59
2017-02,8.21,7.59
2017-03,8.15,7.70
2017-04,8.27,7.87
2017-05,8.41,7.93
2017-06,8.32,7.90
2017-07,8.41,7.93
2017-08,8.37,7.92
2017-09,8.35,7.93
2017-10,8.52,7.98
2017-11,8.65,8.25
2017-12,9.30,8.47
2018-01,9.24,8.23
2018-02,9.26,8.25
2018-03,9.24,8.31
2018-04,9.62,8.63
2018-05,10.15,8.98
2018-06,10.47,9.18
2018-07,11.07,9.54
2018-08,12.96,10.67
2018-09,14.46,11.42
2018-10,17.03,12.70
2018-11,17.38,12.97
2018-12,16.46,12.43
2019-01,15.91,12.00
2019-02,15.47,12.10
2019-03,15.24,11.80
2019-04,15.38,12.06
2019-05,15.48,12.34
2019-06,14.88,11.46
2019-07,13.90,11.00
2019-08,12.77,10.27
2019-09,12.21,10.17
2019-10,11.18,9.76
2019-11,10.46,9.16
2019-12,10.07,8.94
2020-01,9.54,8.51
2020-02,9.61,8.52
2020-03,9.51,8.51
2020-04,9.70,8.62
2020-05,9.20,8.30
2020-06,9.03,8.38
2020-07,9.33,8.38
2020-08,9.70,8.58
2020-09,10.15,8.86
2020-10,10.53,9.05
2020-11,10.77,9.20
2020-12,10.84,9.24
2021-01,10.53,9.14
2021-02,10.36,9.03
2021-03,10.47,9.18
2021-04,11.26,9.55
2021-05,11.81,9.99
2021-06,12.12,10.16
2021-07,12.62,10.43
2021-08,12.48,10.52
2021-09,12.94,10.71
2021-10,13.91,11.27
2021-11,15.61,11.76
2021-12,21.39,14.41
2022-01,25.37,15.54
2022-02,24.83,15.42
2022-03,26.43,17.03
2022-04,28.41,17.68
2022-05,33.28,19.54
2022-06,37.91,22.04
2022-07,40.23,24.27
2022-08,41.99,24.35
2022-09,36.74,20.63
2022-10,37.34,21.17
2022-11,37.47,20.76
2022-12,34.92,20.56
2023-01,30.44,17.18
2023-02,30.75,18.11
2023-03,31.63,17.91
2023-04,31.02,17.54
2023-05,29.84,17.74
2023-06,30.65,18.12
2023-07,33.21,19.04
2023-08,42.01,22.54
2023-09,44.94,23.87
2023-10,45.28,25.82
2023-11,43.94,25.09
2023-12,41.23,24.82
2024-01,39.09,23.69
2024-02,37.78,23.05
2024-03,36.70,22.67
2024-04,35.17,22.05
2024-05,33.21,21.33
2024-06,31.79,20.33
2024-07,30.02,19.32
2024-08,28.71,19.30
2024-09,27.49,18.38
2024-10,27.44,18.08
2024-11,27.20,18.33
2024-12,27.07,18.47
2025-01,25.38,17.72
2025-02,25.26,17.26
2025-03,24.55,17.06
2025-04,25.56,17.69
2025-05,25.06,17.77
2025-06,24.56,17.35
2025-07,23.39,17.08

Politika faizine ilişkin beklentilerde ise, bir sonraki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faizin 271 puan düşürüleceği öngörülüyor. Buna karşın, takip eden iki toplantıda sırasıyla 239 ve 230 baz puanlık faiz indirimleri bekleniyor. Katılımcıların yıl sonu için politika faizi tahmini ise ortalama %36,16 seviyesinde şekilleniyor.

Cari işlemler dengesine ilişkin beklentilerde, 2025 yılı cari açık beklentisi 18,8 milyar dolardan 19,9 milyar dolara, 2026 yılı için ise 23,8 milyar dolardan 25,3 milyar dolara yükseldi.

Büyüme tarafında, 2025 yılı GSYH tahmini %2,9 ile yatay seyrederken, 2026 yılı beklentisi %3,7 seviyesinde korunmakla birlikte sınırlı bir artış gösterdi.

Döviz kuru beklentilerinde ise yıl sonu USD/TL tahmini 43,6’dan 43,7’ye yükseldi. 12 ay sonrası kur beklentisi ise katılımcılar tarafından 47,7 olarak belirtildi.

Detaylar için ilgili TDM tablosu ve Merkez Bankası’nın beklenti anketi üzerine hazırladığı kısa video aşağıda.

TCMB Piyasa Katılımcıları Beklenti Anketi

No	Başlık	2025‑05	2025‑06	2025‑07
1	UYGUN ORTALAMA
2	Cari ayın TÜFE enflasyonu (%)	2.36	1.61	2.11
3	Gelecek ayın TÜFE enflasyonu (%)	1.77	1.86	1.63
4	2-ay sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	1.94	1.64	1.93
5	Yılsonu TÜFE enflasyonu (%)	30.35	29.86	29.66
6	Gelecek Yıl Sonu Yıllık TÜFE Beklentisi (%)	20.55	20.44	20.41
7	12-ay sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	25.06	24.56	23.39
8	24-ay sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	17.77	17.35	17.08
9	5-yıl sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	11.17	11.02	11.19
10	Cari ay sonu BİST repo ters-repo pazarında oluşan gecelik (O/N) faiz oranı (%)	49.00	46.21	43.31
11	1. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		46.00	43.29
12	2. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		43.00	40.90
13	3. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		40.38	38.60
14	Cari Yıl Sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		36.07	36.16
15	Gelecek 12 ay sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)	30.08	29.31	28.25
16	Gelecek Yıl Sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		24.34	24.54
17	Gelecek 24 ay sonu için MB Politika Faiz Oranı (%)	20.83	20.13	19.71
18	Cari ay sonu USD/TL kuru beklentisi	39.050	39.650	40.500
19	Yıl sonu USD/TL kuru beklentisi	43.700	43.570	43.720
20	Gelecek 12 ay sonu USD/TL kuru beklentisi	46.620	47.040	47.700
21	Cari yıl sonu yıllık cari işlemler dengesi beklentisi (milyon USD)	-19,224	-18,796	-19,856
22	Gelecek yıl sonu yıllık cari işlemler dengesi (milyon $)	-24,368	-23,846	-25,261
23	Cari yıl sonu yıllık büyüme beklentisi (%)	2.93	2.87	2.89
24	Gelecek yıl sonu yıllık büyüme beklentisi (%)	3.73	3.70	3.71
25	MEDYAN
26	Cari ayın TÜFE enflasyonu (%)	2.38	1.65	2.10
27	Gelecek ayın TÜFE enflasyonu (%)	1.78	1.90	1.60
28	2-ay sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	1.90	1.60	1.80
29	Yılsonu TÜFE enflasyonu (%)	30.13	30.00	29.50
30	Gelecek Yıl Sonu Yıllık TÜFE Beklentisi (%)	21.00	21.00	21.00
31	12-ay sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	25.26	24.70	23.90
32	24-ay sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	18.46	18.00	17.80
33	5-yıl sonrasının TÜFE enflasyonu (%)	11.00	11.00	11.00
34	Cari ay sonu BİST repo ters-repo pazarında oluşan gecelik (O/N) faiz oranı (%)	49.00	46.00	43.50
35	1. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		46.00	43.50
36	2. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		43.00	41.00
37	3. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		40.00	38.50
38	Cari Yıl Sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		36.00	36.00
39	Gelecek 12 ay sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)	30.00	30.00	28.50
40	Gelecek Yıl Sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		25.00	25.00
41	Gelecek 24 ay sonu için MB Politika Faiz Oranı (%)	21.00	20.00	20.00
44	Cari ay sonu USD/TL kuru beklentisi	39.000	39.650	40.500
45	Yıl sonu USD/TL kuru beklentisi	43.600	43.500	43.650
46	Gelecek 12 ay sonu USD/TL kuru beklentisi	46.400	46.900	47.500
47	Cari yıl sonu yıllık cari işlemler dengesi beklentisi (milyon USD)	-19,500	-19,000	-20,000
48	Gelecek yıl sonu yıllık cari işlemler dengesi (milyon $)	-24,750	-24,000	-25,000
49	Cari yıl sonu yıllık büyüme beklentisi (%)	3.00	2.90	2.98
50	Gelecek yıl sonu yıllık büyüme beklent.(%)	3.76	3.70	3.73
51	BEKLENTİLERİN STANDART SAPMASI
52	1 Ay Sonrasının Aylık TÜFE Beklentisi	0.42	0.39	0.33
53	Cari Yıl Sonu Yıllık TÜFE Beklentisi	1.96	1.57	1.45
54	Gelecek Yıl Sonu Yıllık TÜFE Beklentisi (%)	3.04	3.01	2.91
55	12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi	3.10	2.53	2.66
56	24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi	3.41	3.39	3.31
59	1. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		1.00	0.53
60	2. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		1.22	0.90
61	3. Toplantı İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		1.33	1.09
62	Cari Yıl Sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		1.62	1.44
63	Gelecek 12 ay sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)	2.99	2.59	2.80
64	Gelecek Yıl Sonu İçin MB Politika Faiz Oranı (%)		2.91	2.90
65	Gelecek 24 ay sonu için MB Politika Faiz Oranı (%)	3.40	3.37	3.37
66	Yıl sonu USD/TL kuru beklentisi	1.050	0.960	0.810
67	Gelecek 12 ay sonu USD/TL kuru beklentisi	1.660	1.560	1.760
68	GÜNCELLENMEYEN SERİLER
69	10-yıl sonrasının TÜFE enflasyonu (%)
70	Gelecek 3 ay, 3 ay ya da 3 aya yakın süre kalmış DİBS faiz oranı (bileşik, %)
71	Gelecek 6 ay, 3 ay ya da 3 aya yakın süre kalmış DİBS faiz oranı (bileşik, %)
72	Gelecek 12 ay, 3 ay ya da 3 aya yakın süre kalmış DİBS faiz oranı (bileşik, %)
73	Gelecek 24 ay, 3 ay ya da 3 aya yakın süre kalmış DİBS faiz oranı (bileşik, %)
74	Gelecek 12. ay, 5 yıllık 6 ayda bir sabit kuponlu TL devlet tahvil faizi (bileşik, %)
75	Gelecek 12. ay, 10 yıllık 6 ayda bir sabit kuponlu TL devlet tahvil faizi (bileşik, %)
76	TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti beklentisi (%)
77	3-ay sonrasının TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti beklentisi (%)
78	12-ay sonrasının TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti beklentisi (%)
79	Gelecek 6 ay sonundaki TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı (%)
80	Cari ay sonu TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı beklentisi (%)	46.00
81	Gelecek 3 ay sonundaki TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı beklentisi (%)	42.96

Dönem: Ağustos 2001 – en son • Yayınlanma Tarihi: Ay ortası • Gecikme: Yok • Kaynak: TCMB  • • Temel makro büyükler (enflasyon, finansal göstergeler, cari denge, büyüme vb.) üzerine finansal ve reel sektör analistlerinin beklentilerini içerir. Nisan 2006 itibarıyla anketin kapsamı genişletilmiş ve bazı göstergelerde revizyona gidilmiştir. (örn: 24-ay sonrası enflasyon ve 12-aylık Hazine faizi beklentileri eklenmiş, yılsonu O/N ve Hazine faizi beklentileri anket kapsamından çıkarılmıştır). Orijinal veriler farklı formlarda yayınlanır. (Örn: max-min değerleri, standart sapma, aritmetik ve uygun ortalama, mod, median) fakat bu veritabanında sadece uygun ortalamalar ve seçilmiş seriler için standart sapmalar sunulmuştur. (Ayrıntılı bilgi için: Kütüphane’de yer alan “Notes on CBRT Expectation Survey” notuna göz atınız). • • Ocak 2013 öncesi ayda iki kez yayınlanan anket, bu tarihten itibaren ayda bir defa uygulanmaya ve yayınlanmaya başlamıştır. Bu tabloda 2013 öncesi veriler ayda iki kez uygulanan anketin ilkini gösterir. Eski seriler için bu tablo ile aynı bölümdeki “TCMB Beklenti Anketi (GÜNCELLENMİYOR)” tablosuna bakabilirsiniz. • • Satır 69: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 70: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 71: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 72: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 73: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 74: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 75: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 76: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 77: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 78: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 79: Bu seri, Ağustos 2021 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 80: Bu seri, Haziran 2025 itibari ile anketten çıkartılmıştır. • Satır 81: Bu seri, Haziran 2025 itibari ile anketten çıkartılmıştır.

TCMB Video